Oscar Health продемонстрировала свои лучшие финансовые результаты за всю историю компании, зафиксировав чистую прибыль за первый квартал в размере $679 млн ($2,07 на разводненную акцию). Это знаменует собой значительный поворот для страховщика, который с момента основания в 2012 году испытывал трудности с достижением стабильной годовой прибыльности.
Рост прибыли обусловлен двумя основными факторами: увеличением числа участников на 56% до 3,2 миллиона человек и заметным снижением медицинских расходов. Такие показатели подчеркивают растущее расхождение на рынке индивидуального медицинского страхования, где Oscar активно расширяется, в то время как многие конкуренты выходят из этого сегмента.
Взрывной рост числа участников и выручки
Выручка Oscar выросла на 53% в годовом исчислении до 4,6 млрд долларов по сравнению с 3 млрд долларов за аналогичный период прошлого года. Этот рост во многом обусловлен стратегическим расширением компании на новые географические рынки.
- Географическое расширение: Oscar вышла на два новых штата — Алабаму и Миссисипи, увеличив свое присутствие до 20 штатов США.
- География охвата: Компания теперь предлагает страховое покрытие в 573 округах по 93 метрополиям на 2026 год льготного страхования.
- Рост числа участников: Количество застрахованных по медицинским планам увеличилось с 2 миллионов до 3,2 миллиона участников, что является ростом более чем на 50% и укрепляет позиции Oscar в качестве одного из крупнейших поставщиков индивидуального покрытия по Закону о доступном здравоохранении (ACA) в стране.
Эта стратегия расширения резко контрастирует с тенденциями в отрасли. В то время как многие страховщики сокращают присутствие на индивидуальном рынке из-за его сложности и рисков, Oscar под руководством бывшего CEO Aetna Марка Бертolini удвоила усилия в этом сегменте с момента его назначения в марте 2023 года.
Снижение медицинских расходов вопреки отраслевым нормам
Возможно, наиболее важным драйвером прибыльности Oscar является улучшение ее коэффициента медицинских убытков (Medical Loss Ratio, MLR). MLR представляет собой долю дохода от премий, которая расходуется на фактическую медицинскую помощь, а не на административные расходы или прибыль.
- MLR в Q1 2026: 70,5% (по сравнению с 75,4% в Q1 2025).
- Отраслевой ориентир: Большинство конкурентов сообщают о MLR выше 85%.
- Исторический контекст: Страховщики обычно нацелены на MLR в диапазоне средних или нижних значений 80-х процентов. Однако в последнее время многим не удавалось достичь этого из-за «накопленного спроса» на медицинские услуги после пандемии, особенно среди пожилых людей.
Способность Oscar поддерживать MLR значительно ниже 75% свидетельствует о высокоспециализированном контроле затрат. Компания объясняет это улучшение следующими факторами:
1. Дисциплинированная ценовая стратегия.
2. Благоприятная сезонность по претензиям и корректировке рисков.
3. Более здоровый состав новых участников.
4. Благоприятное формирование резервов за предыдущие периоды.
«Oscar Health продемонстрировала устойчивые результаты в первом квартале с значительным улучшением основных показателей в годовом исчислении», — отметил Марк Бертolini. «Мы подтверждаем наши прогнозы и остаемся на пути к значительному расширению маржинальности и достижению существенной прибыльности в 2026 году».
Почему это важно
Результаты Oscar поднимают важные вопросы об устойчивости рынка индивидуального медицинского страхования. Исторически этот сектор был нестабильным и сложным для извлечения прибыли из-за неблагоприятного отбора (когда более больные люди чаще покупают страховку) и роста затрат на здравоохранение.
Успех Oscar бросает вызов распространенному мнению о том, что рынок по ACA изначально нерентабелен. Используя технологии, дисциплинированное андеррайтинг и быстрое географическое расширение, Oscar продемонстрировала, что масштабы и эффективность могут компенсировать риски, обычно связанные с индивидуальным страхованием. Это может сигнализировать о сдвиге парадигмы, при котором крупные, хорошо капитализированные страховщики могут доминировать на индивидуальном рынке, вытесняя более мелких региональных провайдеров, которые не могут достичь аналогичной экономии на масштабе.
Заключение
Рекордный квартал Oscar Health подчеркивает стратегическую победу на рынке индивидуального страхования. Совмещая быстрый рост числа застрахованных с превосходным управлением затратами, компания не только достигла прибыльности, но и зарекомендовала себя как доминирующая сила в ландшафте ACA. В то время как конкуренты отступают, расширение Oscar указывает на то, что рынок индивидуального медицинского страхования превращается в арена для игроков, ориентированных на масштаб и эффективность.
