Oscar Health продемонструвала свої найкращі фінансові результати за всю історію компанії, зафіксувавши чистий прибуток за перший квартал у розмірі $679 млн ($2,07 на розбавлену акцію). Це знаменує значний поворот для страховика, який з моменту заснування в 2012 році відчував труднощі з досягненням стабільної річної прибутковості.
Зростання прибутку обумовлено двома основними чинниками: збільшенням числа учасників на 56% до 3,2 мільйона осіб та помітним зниженням медичних витрат. Такі показники підкреслюють зростаючу розбіжність на ринку індивідуального медичного страхування, де Oscar активно розширюється, тоді як багато конкурентів виходять із цього сегменту.
Вибухове зростання числа учасників та виручки
Виторг Oscar зріс на 53% у річному обчисленні до 4,6 млрд доларів порівняно з 3 млрд доларів за аналогічний період минулого року. Це зростання багато в чому зумовлене стратегічним розширенням компанії на нові географічні ринки.
Географічне розширення: Oscar вийшла на два нових штати — Алабаму та Міссісіпі, збільшивши свою присутність до 20 штатів США.
* Географія охоплення: Компанія тепер пропонує страхове покриття у 573 округах по 93 метрополіям на 2026 рік пільгового страхування.
* Зростання числа учасників: Кількість застрахованих за медичними планами збільшилася з 2 мільйонів до 3,2 мільйона учасників, що є зростанням більш ніж на 50% і зміцнює позиції Oscar як одного з найбільших постачальників індивідуального покриття згідно із Законом про доступну охорону здоров’я (ACA) у країні.
Ця стратегія розширення різко контрастує з тенденціями у галузі. У той час як багато страховиків скорочують присутність на індивідуальному ринку через його складність та ризики, Oscar під керівництвом колишнього CEO Aetna Марка Бертоліні подвоїла зусилля в цьому сегменті з моменту його призначення в березні 2023 року.
Зниження медичних витрат всупереч галузевим нормам
Можливо, найважливішим драйвером прибутковості Oscar є покращення її коефіцієнта медичних збитків (Medical Loss Ratio, MLR). MLR є часткаю доходу від премій, яка витрачається на фактичну медичну допомогу, а не на адміністративні витрати або прибуток.
- MLR у Q1 2026: 70,5% (порівняно з 75,4% у Q1 2025).
- Галузевий орієнтир: Більшість конкурентів повідомляють про MLR вище 85%.
- Історичний контекст: Страховики зазвичай націлені на MLR у діапазоні середніх або нижніх значень 80-х відсотків. Однак останнім часом багатьом не вдавалося досягти цього через «накопичений попит» на медичні послуги після пандемії, особливо серед людей похилого віку.
Здатність Oscar підтримувати MLR значно нижче 75% свідчить про високоспеціалізований контроль витрат. Компанія пояснює це покращення наступними факторами:
1. Дисциплінована цінова стратегія.
2. Сприятлива сезонність щодо претензій та коригування ризиків.
3. Більш здоровий склад нових учасників.
4. Сприятливе формування резервів за попередні періоди.
«Oscar Health продемонструвала стійкі результати у першому кварталі із значним покращенням основних показників у річному обчисленні», — зазначив Марк Бертоліні. «Ми підтверджуємо наші прогнози і залишаємось на шляху до значного розширення маржинальності та досягнення суттєвої прибутковості у 2026 році».
Чому це важливо
Результати Oscar порушують важливі питання щодо стійкості ринку індивідуального медичного страхування. Історично цей сектор був нестабільним і складним для отримання прибутку через несприятливий добір (коли більш хворі люди частіше купують страховку) та зростання витрат на охорону здоров’я.
Успіх Oscar кидає виклик поширеній думці про те, що ринок по ACA спочатку нерентабельний. Використовуючи технології, дисципліноване андеррайтинг та швидке географічне розширення, Oscar продемонструвала, що масштаби та ефективність можуть компенсувати ризики, зазвичай пов’язані з індивідуальним страхуванням. Це може сигналізувати про зсув парадигми, при якому великі, добре капіталізовані страховики можуть домінувати на індивідуальному ринку, витісняючи дрібніших регіональних провайдерів, які не можуть досягти аналогічної економії на масштабі.
Висновок
Рекордний квартал Oscar Health наголошує на стратегічній перемозі на ринку індивідуального страхування. Поєднуючи швидке зростання числа застрахованих із чудовим управлінням витратами, компанія не тільки досягла прибутковості, але й зарекомендувала себе як домінуюча сила в ландшафті ACA. У той час, як конкуренти відступають, розширення Oscar вказує на те, що ринок індивідуального медичного страхування перетворюється на арена для гравців, орієнтованих на масштаб та ефективність.
